Вышли новые данные по международным резервам Российской Федерации. За неделю с 13 по 20 марта они сократились на $30 млрд. Если сокращение будет происходить такими же темпами то резервов хватит только на 20 недель, точнее уже на 18.
| Дата | Объем | Разница |
|---|---|---|
| 20.03.2020 | 551,2 | -29,8 |
| 13.03.2020 | 581,0 | 3,2 |
| 06.03.2020 | 577,8 | 7,8 |
| 28.02.2020 | 570,0 | 6,9 |
| 21.02.2020 | 563,1 | 0,7 |
| 14.02.2020 | 562,4 | 0,2 |
Объясняется это можно просто.
В первую неделю падения цен на нефть, с 6 по 13 марта ЦБ не вмешивался активно в торги на валютной бирже и, при цене нефти $35 за баррель, курс составил 75 рублей за доллар. То есть нефть упала на 30%, рубль упал на 12%.
Следующую неделю ЦБ активно участвовал в торгах и продал $30 млрд. При этом нефть упала до $25/баррель или еще на 30%, но курс доллара изменился в итоге незначительно всего на 5%.
Без активной продажи курс поднялся бы до 90 рублей за 1 доллар! (цена барреля в должна составлять 3400-3600 рублей за баррель, что, очевидно, сейчас не выполняется).
При этом, некоторые прогнозы говорят о том, что из-за катастрофического сокращения потребления, нефть может упасть и до $8 за баррель!
Но даже если нефть останется на текущем уровне ($25/баррель) и ЦБ будет стараться удержать около 73 рублей за доллар придется сжигать резервы со скоростью $30 млрд. в неделю.
Это путь кажется не очень правильным. И ЦБ, чтобы сохранить резервы, может отпустить рубль в более свободное плавание, тем более приблизительно так ЦБ и действовал в 2014 году.
Дополнение:
Частично снижение резервов ЦБ можно объяснить не только поддержанием курса, но и переоценкой активов. В какой степени – непонятно, так как структуры по номиналу валюты/активов нет). Но даже если переоценка составила 50% – сильно лучше ситуация не изменится – хватит на 40 недель.
Что может оказать поддержку курса рубля:
Снижение спроса ⇧
Ограничение международного туризма совершенно понятным образом снижает спрос на иностранную валюту.
Восстановление цен на нефть ⇧
Маловероятно до конца 2020 года. Хотя к концу года начнет сказываться отсутствие новых инвестиций в сланцевое бурение, а текущие скважины начнут истощаться.
Падение курса доллара ⇧
Имеется в виду не относительно рубля, а относительно других валют. Уж очень много и очень быстро вливает ФРС дополнительные объемы необеспеченных ничем долларов. Общее вливание может быть доведено до 5 трлн. долларов!
И если раньше дополнительные объемы шли на фондовой рынок, хотя изначально предполагались для реального сектора экономики, то теперь они могут пойти в потребительский сектор. Так как американцы перестали работать, но деньги, тем или иным способом, продолжат получать.
При этом поток товаров в США ограничен из-за эпидемии – производство в Китае было остановлено и пока не полностью восстановлено. Международная торговля так же сильно урезана. То есть, в США складывается ситуация – мало товаров (услуги вообще отсутствует почти полностью) и много денег. Такая ситуация ведет к инфляции.
При дешевеющей валюте деньги инвесторы должны вкладывать активы не в валюту, а в товары. Это еще больше может подстегнуть рост цен. В общем, сценарий понятен, непонятно будет ли он реализован.
Но наиболее понятный и много раз реализованный уже сценарий – снижения курса рубля.
Но переводить рублевые сбережения в доллары сейчас я бы не советовал. Основные траты обычного человека составляют продукты. Они практически полностью отечественные и их цена не зависит от курса жестко. В общем ничего нового – в чем будете тратить, в том и надо держать сбережения.
